13.

Benchmark

13.1

ทำไมต้องมีการปรับปรุงเกณฑ์ benchmark ใหม่ (ตามประกาศสมาคมบริษัทจัดการลงทุนที่ สจก.กช 1/2549 เรื่องมาตรฐานการวัดผลการดำเนินงานของกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ)

ตอบ

เนื่องจาก ในอดีตมีการใช้ benchmark พร้อมๆ กันหลายตัว อาทิ อัตราดอกเบี้ยเงินฝาก อัตราผลตอบแทนดัชนีตราสารหนี้ และอัตราผลตอบแทนดัชนีตลาดหลักทรัพย์ แต่ไม่มีการถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของ benchmark แต่ละตัว ให้สอดคล้องกับสัดส่วนการลงทุนของกองทุนในทรัพย์สินแต่ละประเภท ทำให้ไม่สามารถเปรียบเทียบกับผลการดำเนินงานของกองทุนได้อย่างชัดเจน
 

13.2

Benchmark ที่เหมาะสม ควรมีลักษณะอย่างไร

ตอบ

Benchmark ที่เหมาะสมควรสอดคล้องกับ underlying asset เพื่อให้ระดับความเสี่ยงของทรัพย์สินที่ลงทุนกับ benchmark ใกล้เคียงกัน
มากที่สุด  อาทิ หากลงทุนในหุ้นก็ควรใช้อัตราผลตอบแทนของ SET index หรือ SET 50 index เป็น benchmark, หากลงทุนในตราสารหนี้ก็ควรใช้อัตราผลตอบแทนของ ThaiBMA index เป็น benchmark เป็นต้น นอกจากนี้ หากกองทุนลงทุนในทรัพย์สินหลายประเภท ก็ควรใช้ composite benchmark ซึ่งถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก benchmark แต่ละตัว ให้สอดคล้องกับนโยบายการลงทุน
 

13.3

หากต้องการลงทุนในทรัพย์สินที่ไม่มีการกำหนดไว้ในเกณฑ์ benchmark ใหม่ ควรกำหนด benchmark อย่างไร

ตอบ

ให้ยึดหลักการ benchmark ต้องสอดคล้องกับ underlying assets ในการพิจารณาหา benchmark ที่เหมาะสม อาทิ หากกองทุนไปลงทุนใน
ต่างประเทศ ก็ควรใช้ดัชนีในต่างประเทศเป็นตัวชี้วัด หรือหากไปลงทุนในหน่วยลงทุน ก็ควรใช้ benchmark ที่กองทุนนั้นใช้เป็นตัวชี้วัด
 

13.4

สามารถใช้ benchmark ที่แตกต่างจากเกณฑ์ที่กำหนดไว้ในประกาศที่ สจก.กช 1/2549 ได้หรือไม่

ตอบ

ในหลักการ เกณฑ์ในประกาศที่ สจก.กช 1/2549 เป็นเกณฑ์ขั้นต่ำ หากคณะกรรมการกองทุนเห็นว่ามี benchmark ที่สามารถใช้วัดความสามารถของบริษัทจัดการได้ดีกว่า คณะกรรมการกองทุนและบริษัทจัดการก็สามารถตกลงกันได้
 

13.5

ถ้าไม่ใช้ benchmark ตามเกณฑ์ในประกาศที่ สจก.กช 1/2549 คณะกรรมการกองทุนและบริษัทจัดการจะมีความผิดหรือไม่

ตอบ

สำนักงาน ก.ล.ต. ไม่มีอำนาจทางกฎหมายในการดำเนินการต่อคณะกรรมการกองทุนที่ไม่ใช้ benchmark ตามประกาศที่ สจก.กช 1/2549 ในส่วนของบริษัทจัดการมีหน้าที่ในการปฎิบัติตามกฎที่กำหนดโดยสมาคมบริษัทจัดการลงทุนด้วย หากบริษัทจัดการไม่ปฎิบัติก็จะถูกพิจารณาโทษขั้นต้นโดยสมาคมฯ
 

13.6

Benchmark สามารถเปลี่ยนแปลงได้บ่อยแค่ไหน 

ตอบ

ขึ้นกับการตกลงระหว่างบริษัทจัดการและคณะกรรมการกองทุน ซึ่งหากมีการปรับเปลี่ยนสัดส่วนการลงทุนที่มีนัยสำคัญ ก็สามารถเปลี่ยนแปลง benchmark ตามได้ แต่ไม่ควรมีการปรับเปลี่ยนบ่อยจนเกินไป
 

13.7

Benchmark ที่ใช้วัดผลการดำเนินงานและ benchmark ที่ใช้คำนวณค่าธรรมเนียมการจัดการ ควรเป็นตัวเดียวกันหรือไม่

ตอบ

ควรเป็นตัวเดียวกัน เพื่อป้องกันไม่ให้คณะกรรมการกองทุนเกิดความสับสน และต้องการเปลี่ยน benchmark ไปมา อย่างไรก็ตาม ขึ้นอยู่กับการตกลงระหว่างบริษัทจัดการและคณะกรรมการกองทุน
 

13.8

หากคณะกรรมการกองทุนไม่ยอมปฎิบัติตามเกณฑ์ benchmark บริษัทจัดการควรทำอย่างไร

ตอบ

บริษัทจัดการควรชี้แจงให้คณะกรรมการกองทุนทราบถึงความสำคัญของ benchmark เพื่อเข้าใจเหตุผลและเห็นประโยชน์ของการใช้ benchmark อย่างแท้จริง