Home | E-Newsletter | สรรหามาเล่า | โปรแกรมช่วยคำนวณภาษี | FAQ | English

สรรหามาเล่า

ตอน..มารู้จัก total return index ในฐานะ benchmark กันเถอะ                               (5 ก.พ. 51)

          สวัสดีค่ะ เพื่อนสมาชิกกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ หลายท่านคงเคยได้ยินเกี่ยวกับตัวชี้วัดผลการดำเนินงาน (benchmark) ของกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ
มาบ้างแล้ว ซึ่งตัวชี้วัดผลการดำเนินงานของกองทุนสำรองเลี้ยงชีพที่เหมาะสมนั้น จะต้องเป็นตัวชี้วัดผสม (composite benchmark) ที่สอดคล้องกับทรัพย์สินที่กองทุนลงทุนตามน้ำหนักที่สามารถสะท้อนความเสี่ยงการลงทุนของนโยบายการลงทุนได้

          สำหรับสรรหามาเล่าฉบับนี้จะขอลงในรายละเอียดมากขึ้น โดยขอแนะนำให้ท่านรู้จักตัวชี้วัดตัวใหม่ของทรัพย์สินประเภทตราสารทุนนอกเหนือจากอัตราผลตอบแทนของ SET Index และ SET 50 Index ที่ท่านรู้จักเป็นอย่างดีแล้ว ซึ่งตัวชี้วัดตัวใหม่นี้ ก็คือ อัตราผลตอบแทนของดัชนีผลตอบแทนรวม (Total Return Index: TRI) นั่นเอง  

           เพื่อนสมาชิกบางท่านอาจไม่คุ้นเคยกับดัชนีผลตอบแทนรวม เนื่องจากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเพิ่งเผยแพร่ข้อมูลดัชนีผลตอบแทนรวมเป็น
รายวันเมื่อช่วงปลายปี 2548 ที่ผ่านมา ดัชนีผลตอบแทนรวมเกิดจากแนวคิดที่ต้องการมีดัชนีที่สามารถสะท้อนผลตอบแทนทุกอย่างที่ได้จากการลงทุนใน
ตราสารทุน ซึ่งได้แก่ ผลตอบแทนที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหลักทรัพย์ที่ลงทุน (capital gain/loss) เงินปันผล (dividend) และสิทธิในการจองซื้อหุ้น (right) โดยดัชนีผลตอบแทนรวมแตกต่างจากดัชนีราคาหุ้นทั่วไปตรงที่ว่าสามารถสะท้อนผลตอบแทนทั้งหมดที่นักลงทุนจะได้รับจากการลงทุนไม่ใช่สะท้อนแค่เพียงการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นเพียงอย่างเดียว

          ความแตกต่างของการใช้อัตราผลตอบแทนของดัชนีราคา อาทิ SET Index และ SET 50 Index และดัชนีผลตอบแทนรวม อาทิ SET TRI และ SET 50 TRI เป็นตัวชี้วัดผลการดำเนินงานของกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ ก็คือ การใช้อัตราผลตอบแทนของดัชนีราคาเป็นตัวชี้วัดอาจทำให้ผลตอบแทนของกองทุนสูงกว่าตัวชี้วัดอยู่เสมอ เนื่องจากตัวชี้วัดดังกล่าวไม่ได้รวมเงินปันผลที่กองทุนสำรองเลี้ยงชีพได้รับในช่วงเวลาที่ลงทุนและผลตอบแทนที่จะเพิ่มขึ้น
ได้อีกจากการนำเงินปันผลมาลงทุนซ้ำ ขณะที่ผลตอบแทนของกองทุนที่ใช้เปรียบเทียบกับตัวชี้วัดจะรวมผลตอบแทนทุกอย่างที่กองทุนได้รับจากการลงทุน
ดังนั้น หากกองทุนใช้ตัวชี้วัดที่คำนวณจากดัชนีราคาทั้ง ๆ ที่กองทุนลงทุนในตราสารทุนที่ให้เงินปันผล ผลตอบแทนของกองทุนอาจสูงกว่าตัวชี้วัด ทั้ง ๆ ที่
ผู้จัดการกองทุนไม่ได้ใช้ความรู้ความสามารถในการบริหารกองทุนมากนัก

         ในปัจจุบันกองทุนรวม กองทุนบำเหน็จบำนาญ และกองทุนสำรองเลี้ยงชีพในต่างประเทศนิยมใช้ดัชนีผลตอบแทนรวมเป็นตัวชี้วัดผลการดำเนินงานของกองทุนอย่างแพร่หลายโดยเฉพาะในประเทศพัฒนาแล้ว ซึ่งผู้จัดการกองทุนในต่างประเทศส่วนใหญ่ให้ความเห็นว่า การใช้อัตราผลตอบแทนของดัชนี
ผลตอบแทนรวมเป็นตัวชี้วัดผลการดำเนินงานของกองทุนในส่วนของตราสารทุนมีความเหมาะสมและยุติธรรม แม้ว่าจะทำให้ผู้จัดการกองทุนต้องพยายาม
ในการเอาชนะตัวชี้วัดมากขึ้นก็ตาม แล้วพบกันใหม่ในสรรหามาเล่าฉบับหน้า สวัสดีค่ะ
 

คอลัมน์นี้จัดทำขึ้นโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นการเผยแพร่ความรู้เกี่ยวกับกองทุนสำรองเลี้ยงชีพให้แก่สมาชิกกองทุนสำรองเลี้ยงชีพและผู้ที่สนใจ

About us | Site Map | Link | Glossary | Contact Us